泸州老窖半年报背后：聚力“向C” 一场长期底盘重塑

面对仍处于深度调整期的白酒行业，酒企如何转型升级备受关注。8月25日，泸州老窖股份有限公司发布2026年半年报，以一份业绩韧性凸显、高端壁垒稳固、经营底盘扎实的成绩单，彰显着头部企业应对行业调整与消费变迁的战略定力。

当前，在扩内需政策加码、行业发展逻辑深度变革的背景下，名酒企业抵御周期波动的底气，越来越取决于面向消费者的运营能力。立足当下、锚定长远，泸州老窖正聚力“向C”转型，构建差异化竞争优势，稳固经营基本盘，以务实行动书写高质量发展的实践答卷。

韧性凸显 高端壁垒稳守

近期，白酒上市企业半年报逐渐披露，尽管整体业绩承压，但在实施去库存、稳价格、促动销等积极的市场举措后，已出现结构性改善信号。中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，2026年上半年，头部白酒企业凭借品牌影响力、渠道掌控力和资金实力持续稳固市场地位，展现出较强韧性。

泸州老窖黄舣酿酒生态园

泸州老窖半年财报显示，2026年上半年，公司实现营业收入104.72亿元、归母净利润43.39亿元；中高档酒占营收比重为87.85%、毛利率达90.74%，高端品牌价值壁垒坚实。

在保持高盈利质量的同时，泸州老窖持续以真金白银回报投资者，2025全年累计分红总额约85亿元，分红率达78.48%，全年股息率超6%，在A股白酒板块中稳居前三。

值得关注的是，报告期内泸州老窖账面货币资金达261.3亿元，相较上年末变动不大。充足稳健的资金底盘，成为企业坚守战略定力、锚定长期价值的底气，也构建起抵抗风险、穿越周期波动的能力。

随着国内扩内需、促消费政策持续发力，下沉市场活力被有效激活，成为内需扩容的重要增长极。泸州老窖把握机遇，积极作为，推进全域市场的系统性扩张。

泸州老窖携手银河左岸音乐

在市场端，泸州老窖实施“百城千县万店”工程，深耕县域下沉市场、做实宴席核心消费场景，深挖大众消费增量；产品端，国窖1573稳固高端标杆品牌价值，泸州老窖系列覆盖全价格带，并搭建28度高光品牌体系，补齐年轻化产品矩阵；营销端，迭代年轻化场景营销，优化升级浪潮计划、携手银河左岸音乐节等，不断激活品牌年轻势能。

业内专业人士表示，泸州老窖本轮结构性调整，短期仍处于蓄力打磨阶段，但其长期价值突出，有助于企业实现从渠道驱动向消费者驱动的底层升级，为下一轮高质量增长周期筑牢根基、积蓄势能。

深耕C端 锚定长期价值

当前白酒消费逻辑已从“悦人社交”转向“悦己体验”，同时政策端也在大力支持酒类新业态、新模式发展。以消费者为中心的“向C转型”成为酒企穿越周期的关键。面对新形势，泸州老窖聚力“向C”、多点发力，致力于构建多元化、年轻化、时尚化的消费新场景与新生态。

国窖1573阿根廷国家足球队、葡萄牙国家足球队官方纪念酒

产品创新适配多元需求。围绕低度化、轻量化、场景化趋势，泸州老窖持续拓宽业态边界：早在2001年，泸州老窖便布局38度国窖1573，现已成为行业首个百亿级低度大单品；今年6月，公司推出低度新品28度高光，以低度酒体、潮流外观适配年轻群体聚会、聚饮等多元场景；2026年美加墨世界杯期间上线国窖1573阿根廷国家足球队、葡萄牙国家足球队官方纪念酒，以体育IP触达球迷群体。

品牌破圈激活年轻势能。泸州老窖构建文化赋能、潮流破圈的立体化品牌传播体系。以国窖1573封藏大典作为年度文化核心，紧抓“活态双国宝”重要纪念节点，夯实“浓香鼻祖”文化根基；常态化运营窖主节IP，落地泸州大本营，传递“好吃、好喝、好玩”的烟火气与温度感。

泸州老窖智能包装中心

数智深耕锚定真实消费。依托“五码合一”体系搭建消费者运营体系，完成由渠道驱动向用户运营的战略转变。据了解，现阶段产品整体扫码率接近50%。依托消费数据，泸州老窖精准捕捉真实消费动态，驱动精细化运营与长期战略布局。

保持定力 奔赴一流愿景

2026年，是“十五五”规划开局之年，也是泸州老窖承前启后、行稳致远的关键之年。泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼表示，今天的泸州老窖积淀了行稳致远的坚实力量，面向未来，比任何时候都更有决胜市场的信心和决心。

力量来源于跨越发展的硬核实力。过去五年，泸州老窖实施竞争性营销战略，销售规模实现跨越式增长，2021年至2025年归母净利润年均复合增长率达12.52%。依托“双品牌三品系大单品”布局搭建全覆盖产品矩阵，同步培育创新酒、海外市场新兴增长极，前瞻推进数智化转型，构筑高质量发展底盘。

国窖1573携手非遗艺术家雁鸿联袂打造的花丝镶嵌系列宫灯作品亮相米兰“新生万物——中国非遗与当代设计展”

力量来源于登高望远的战略布局。面对行业深度调整重塑新形势，泸州老窖立足全局、谋定长远，正式发布“十五五”发展战略规划纲要——“156”战略。锚定“建设世界一流名酒企业”核心目标，以五大发展理念统领全局，以六大卓越体系夯实支撑，形成目标引领、理念赋能、体系承载的立体化战略布局。

多家券商均看好泸州老窖发展前景。华泰证券表示，泸州老窖品牌核心竞争力突出，组织管理市场化且渠道数字化能力较强，在行业调整期坚持价盘稳定和渠道健康，有助于维护长期品牌价值，看好其长期高质量发展趋势。

未来五年，白酒行业步入提质增效与格局重塑的关键阶段。泸州老窖立足本轮调整，全面深耕C端，在行业迭代中重塑底盘、强化优势，向着世界一流名酒企业愿景笃定前行。

泸州老窖黄舣酿酒生态园

编辑：冯明园

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