酒业观察：白酒上半年量价利齐跌 加速出清重构价值

2026年上半年，白酒行业全面进入“量价利齐跌”的深度收缩期。国家统计局数据显示，2026年1-6月，规模以上工业白酒产量同比下降4.7%，延续自2017年以来的下滑态势。上半年21家上市白酒企业营业收入同比下降18.03%，归母净利润同比下降22.48%。

同时，行业分化态势进一步加剧，头部阵营座次竞争激烈，次高端全面承压，尾部企业濒临退场。报告指出，本次分化的实质，是竞争逻辑的深层切换，企业的安全边际更多取决于基地市场的厚度、品牌资产的积累与现金流的健康程度。分化格局的持续演进，正在加速推动行业资源向少数优势企业集中。

面对行业调整与市场变迁，白酒企业积极调整应对，从“以厂家为中心、以渠道为杠杆”的粗放扩张模式，转向“以消费者为中心、以动销为标尺”的精耕细作模式。当前，去库存从被动消化转为主动出清，围绕低度化、低价位、小瓶装的产品创新积极推进，线上渠道与即时零售加速布局，这三大结构性变化正重构行业生态。

报告指出，白酒行业本次调整是人口结构、消费观念、经济周期三重因素叠加的结果，行业正进入新一轮价值重构期。短期看，库存消化、价格修复和渠道信心恢复仍需要时间，行业很难迅速重回高增长轨道；中长期看，消费政策持续加码，也为需求修复和新场景培育创造了条件。未来，行业竞争将更多围绕“谁能活下来、谁能稳住价格、谁能找到新增量”展开，建议白酒企业以消费者为中心，提升经营质量，拓展大众消费场景，加速渠道融合，完成从规模扩张到价值深耕的范式重构，在下一个周期中赢得持续增长动力。

以上内容来自中经智库9月8日发布的智库报告《白酒上半年量价利齐跌 加速出清重构价值》。今后该报告将定期发布。

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