泸州老窖三季报：坚守品牌根基 抢抓结构性机遇

在白酒行业深度调整、格局重塑的重要阶段，酒企的战略定力与经营韧性备受考验。10月29日，泸州老窖（股票代码：000568）发布2026年第三季度报告（以下简称“泸州老窖三季报”），勾勒出名优酒企应对行业变局的稳健底色与发展思路。

泸州老窖以产品结构优化挖掘结构性增量，依托品牌力塑造、文化赋能、数字化转型构筑综合优势，夯实长期竞争根基。

泸州老窖黄舣酿酒生态园

筑牢经营底盘 挖掘结构增量

国家统计局数据显示，前三季度，全国规模以上企业白酒累计产量为235.4万千升，同比下降3.9%。

行业“减量”态势延续，存量竞争与结构分化进一步加剧。

在此背景下，泸州老窖盈利绝对规模仍处行业前列，彰显头部名酒抗周期波动的基本面优势。报告期内，泸州老窖实现营业收入146.68亿元，归母净利润56.71亿元，货币资金225.03亿元，现金充裕；第三季度，实现营业收入41.95亿元，归母净利润13.32亿元。

韧性背后，是企业对市场结构性增量的准确把握。泸州老窖紧跟市场发展趋势，搭建差异化产品供给体系，形成覆盖礼赠、收藏、宴席、年轻社交的完整产品矩阵。

国窖1573携手非遗艺术家雁鸿联袂打造的花丝镶嵌系列宫灯作品亮相米兰“新生万物——中国非遗与当代设计展”

巩固高端基本盘，推进高低度协同布局。持续巩固国窖1573标杆地位，加快低度国窖1573全国渗透。西南、华北等重点市场渗透率保持高位，华东市场稳步增长，为泸州老窖稳固高端市场提供了确定性支撑。

发力年轻新场景，探索低度创新方向。推出28度高光，锚定25-35岁人群，以多规格切入线上电商与线下即时零售，初步验证低度化、年轻化、轻社交策略的市场可行性。

做强腰部产品，补齐宴席市场短板。推出泸州老窖特曲大方瓶，强化宴席场景供给能力。同时，优化核心腰部产品渠道运营模式，推进产品区域全渠道试点。

泸州老窖特曲宴席装（600ml）又被称为“特曲大方瓶”

一系列举措，展现了泸州老窖把握消费变化、谋局长远发展的经营定力。多家券商对泸州老窖给出积极评价。申万宏源证券表示，泸州老窖在团队能力、管理水平、激励机制、品牌高度、产品结构、渠道能力六方面有全方位的竞争优势，当前渠道端持续去库存，报表端大幅出清，未来三年业绩增长弹性显著。中金公司表示，泸州老窖业绩符合预期，前三季度主动去库稳价，后续供需有望平衡。

重塑品牌优势 激活发展动能

白酒行业竞争已由规模扩张转向品牌价值比拼。中国酒业协会《中国酒业“十五五”发展实施方案（2026-2030）》提出，白酒行业应聚焦于文化价值重塑、智能酿造升级、国际化突破等重点方向。

泸州老窖敏锐把握这一产业变革主线，将行业顶层指引转化为企业深耕价值的实践路径，为名酒企业重塑价值逻辑、培育可持续竞争力提供有益探索。

2026年泸州老窖·国窖1573 封藏大典现场

深挖文化内核，推动品牌破圈。泸州老窖持续运营国际诗酒文化大会、泸州老窖·国窖1573封藏大典、窖主节等核心IP，增加轻量化、开放式公共文化活动内容，推动品牌文化价值实现大众化传递。

打造体育IP，发力年轻化与全球化。泸州老窖联动澳大利亚网球公开赛、中国网球公开赛、国际乒联世界杯、NBA等顶级体育赛事，将品牌与夺冠、庆功等高光场景强关联，让历史性瞬间成为品牌记忆点。

国窖1573闪耀中国网球公开赛赛场

深化数字化转型，深耕精细化管理。运营端，泸州老窖通过开盖扫码、会员积分等数字化运营活动，实现渠道治理与用户运营双向赋能，推动品牌从渠道驱动转向消费者驱动；生产端，打造从酿造、包装、物流到终端销售全链条业务闭环，以数字技术赋能生产提质与效率提升。10月26日，泸州老窖“非遗技艺传承与AI融合创新的白酒智能工厂”名列工业和信息化部公示的2026年度领航级智能工厂项目培育名单（拟入选），智能制造领域的领先实力再度凸显。

泸州老窖智能包装中心

在酒业战略机遇期、转型攻坚期、价值重塑期三期叠加的关键阶段，泸州老窖以体系化布局拓宽增长空间，牢牢把握名酒价值升级主动权。

坚守长期定力 积蓄成长势能

2026年7月国务院批复同意的《扩大消费“十五五”规划》提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右。这将有效助推国内消费市场扩容提质，也为优质白酒挖掘多元消费场景带来长期发展机遇。

长远机遇与短期调整下，考验的是企业长期定力。泸州老窖以结构调整对接消费分层，以文化建设和数字化运营厚植品牌资产，在行业调整中持续积蓄内生发展势能。

泸州老窖管理层表示，高端白酒消费本质是品牌与价值消费，行业短期波动不改品牌长期竞争逻辑。企业将保持战略定力，顺应消费变迁趋势，通过产品创新、渠道优化、品牌价值重塑锻造差异化核心竞争力，夯实经营基本盘，增强内生发展韧性，推动企业内在价值合理回归。

泸州老窖“活态双国宝”资源

透过泸州老窖三季报可以看到，泸州老窖正以结构优化承接消费分层，以文化IP、体育营销持续拓宽品牌边界，以数字化转型推动经营逻辑向消费者端迁移，持续加固品牌护城河。

从更长周期看，消费场景的分化与扩容仍将延续，名酒之间的较量最终取决于品质底色、品牌厚度与价值创造能力。泸州老窖正在行业格局重塑中稳步释放龙头韧性，稳步迈向世界一流名酒企业。

编辑：刘志远

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