西南证券：资本市场改革纵深推进，投融资协同发展应对全球变数

5月28日，深交所2026年全球投资者大会在深圳启幕。会上，证监会表示将“持续深化资本市场投融资综合改革，系统谋划推出更多有力度的改革开放举措，以协同发展、合作共赢的‘定数’应对国际环境的‘变数’”。西南证券发布研报认为，当前中国资本市场正沿着改革主线稳步前行，投资价值与对外开放成效持续显现。具体体现在以下三个方面：

一是以融资端改革为牵引，高质量上市公司群体加速壮大，市场根基更加扎实。 科创板“1+6”改革举措、“并购六条”以及深化创业板改革等政策相继落地，推动上市公司结构持续优化。目前沪深北上市公司合计超过5500家，其中超千亿元市值的头部公司达200余家。上市公司业绩持续改善，2025年现金分红合计约2.43万亿元，再创历史新高。这充分说明，融资端改革不仅提升了直接融资效率，更引导资源向新质生产力领域集聚，为长期投资价值提供了坚实的企业基本面支撑。

二是以推动中长期资金入市为着力点，“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态加快构建。年金、保险、社保、公募基金等各类中长期资金的权益投资规模和比例稳步提升，投资者结构明显改善，已成为维护市场稳定运行的重要支撑。这一变化有助于降低市场短期波动扰动，增强估值体系的稳定性，也为境外资金配置中国优质资产提供了更可预期的制度环境。

三是以维护市场平稳运行和深化制度型开放为目标，外资信心提升，跨境投资便利化取得实效。在机构开放方面，2020年取消证券、期货和基金管理行业外资股比限制后，已有27家知名国际金融机构在华设立控股或全资机构；在市场和产品开放方面，2025年实施合格境外投资者制度优化方案，沪深港通标的市值覆盖率分别超90%和85%；在境外上市方面，截至2026年4月，已办结418家境内企业首次境外发行上市备案申请。目前各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元，已成为中国资本市场的重要参与者。

西南证券认为，在当前全球经济形势复杂多变的背景下，中国资本市场坚持投融资综合改革、稳步扩大制度型开放，既为国内经济转型升级提供了高效金融支持，也为国际投资者分享中国经济韧性增长创造了稳定通道。随着“十五五”良好开局和一系列有力举措的系统推出，资本市场服务实体经济、吸引全球资源配置的能力有望进一步跃升。

编辑：杜少军

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